分级基金引发的多米诺骨牌

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微博:聚财盆财经

发表于:09.12 11:18

“9月12日分级基金巨量成交,整体折价被合并;9月13日各基金砸盘应对赎回,引爆点从转债、白酒、银行、钢铁、军工国防;9月14日投资者到两交易所抗议;当夜ZJH宣布撤销护身两交易所总经理职务,收回意见稿。”(来自紫葳侍郎的猜想)

无独有偶,今年年初,4次“熔断”,上证综指从1月4日的3536点暴跌至1月13日的2949.6点,被股民戏称为“股灾3.0”。

导致这种结局的主要原因,就是千夫所指的“熔断机制”。

与其称为熔断机制,倒不如称为“磁吸效应”。不难理解,如果下跌3%,则很快会到5%,暂停交易;恢复交易之后,会更快地突破7%,直接休市。于是证券界便出现了还没到公司就下班的景象。

对于阈值设置间隔太小,容易导致“磁吸效应”的问题,其实包括深交所在内的多家机构,在“熔断机制”正式发布之前已经明确指出了,但这些意见最终并没有影响监管层的决策。

对于上周分级基金征求意见稿,紫葳侍郎就指出:“仔细看了一遍深交所、上交所的分级基金指引征求意见稿附件中的《分级基金投资风险揭示书》,里面的低级错误不忍直视,自身都对分级基金理解错误被投资者贻笑大方,还谈什么“投资者不易理解”。”

征求意见稿中错误百出,其中“阈值”、“阀值”不分,分级基金的公式竟然都能搞错,甚至高呼分级B大多处于溢价状态,哈哈,这都什么年代了,满地的分级A大幅溢价,管理层竟然以为现在还是牛市。

我想管理层设置30万门槛应该不是认为有钱人智商就高,而是觉得有钱人就算亏了钱也不会去证监会闹事,这明显是赖政。新规假如出台,将对B的流动性影响会很大,B类目前多数为个人投资者,数据显示,有8成的投资者市值不足30万,一纸门槛将投资者拒之门,大幅影响流动性,最后清盘抛售再次引发股灾,分级基金的使命也许在这一刻就终结了。

分级基金的风险其实不在于门槛问题,而是涨跌停限制问题,试想B拥有3倍杠杆,跟踪的指数涨了5个点,B第二天还需要补涨,显然10%的限制就是最大的规则漏洞,这无意中还加剧了B类的波动,人为增加了风险。稍微有点基金基础的人都能想的明白,管理层就是不明白,竟然将这一切归咎于散户钱不够多,没有达到30万。

分级基金的准入门槛应该以知识而不是资金,就像之前,B类明确下折,第二天就会损失近一半,但还有投资者冲入,这应该是对分级基金不理解导致的,看到3、4毛的东西以为便宜就买,第二天“莫名其妙”巨额损失,就到证监会抗议“输得太快”。

上周高调表态,希望增强市场流动性,吸引外资,这周就以资产作为通行证,将中小投资者拒之门外,今日股市用脚进行了投票,还希望管理层能够吸收“熔断机制”的历史经验,回头是岸。

我想,完善分级基金交易规则、增加投资前教育题测,签署风险协议这才是治标治本之法。

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